Principais forças que moldam o crescimento no mercado de resseguros da América Latina

Com a aproximação da Miami Reinsurance Week, logo após as discussões no FIDES 2025 na Costa Rica, a atenção volta-se mais uma vez para a América Latina e as forças que estão remodelando seu cenário de resseguros. Desde a mudança na dinâmica da capacidade e a flexibilização dos preços até a evolução do risco de catástrofes, mudanças regulatórias e a crescente influência das MGAs, a região está entrando em uma nova fase de desenvolvimento. Antes das discussões em Miami, April McLaughlin, Diretora Executiva da Howden Miami, e Antônio Jorge da Mota Rodrigues, Head de Treaty da Howden Re Brasil, compartilham suas perspectivas sobre como as resseguradoras estão vendo o risco na América Latina hoje, onde as pressões do mercado estão diminuindo ou se intensificando e quais oportunidades se apresentam à medida que os próximos ciclos de renovação se aproximam.

Como a capacidade e os preços do resseguro evoluíram nos principais mercados da América Latina nos últimos 12 a 18 meses, e onde estamos observando maior pressão ou alívio?

April McLaughlin, Diretora Executiva, Howden Miami: Discutimos isso em profundidade no FIDES no final do ano passado e podemos ver que, nos últimos 12 a 18 meses, houve um claro aumento na capacidade de resseguro interessada na América Latina, impulsionado tanto por participantes estabelecidos que buscam crescer quanto por novos participantes que buscam acesso à região. Esse influxo de capacidade exerceu pressão descendente sobre as taxas em todas as linhas de negócios. A redução mais acentuada ocorreu no resseguro facultativo, enquanto os preços dos tratados de excesso de perda tiveram reduções mais moderadas. Nos contratos proporcionais, as comissões de cessão estão geralmente estáveis ou ligeiramente mais altas, embora isso tenha sido compensado por reduções nas taxas originais em toda a linha.

Antônio Jorge da Mota Rodrigues, Head de Treaty da Howden Re Brasil: Eu acrescentaria que o amadurecimento que estamos observando no mercado latino-americano está amplamente alinhado com as tendências globais. Dito isso, embora os preços estejam diminuindo, o mercado continua estável, e vemos isso mais como um reequilíbrio, em que taxas mais baixas são acompanhadas por retenções comparativamente mais altas e condições mais restritas.

Como as resseguradoras globais estão avaliando atualmente os riscos na América Latina, especialmente em relação à exposição a catástrofes, riscos políticos e volatilidade econômica, e como isso está moldando o apetite de subscrição?

April: A América Latina tem sido historicamente muito exposta a riscos de catástrofes, incerteza política e volatilidade econômica. As resseguradoras com longa experiência na região estão bem cientes dessa dinâmica e têm historicamente gerenciado essa volatilidade como parte de seus negócios na América Latina.

Antônio Jorge: Eu acrescentaria que, mesmo que a frequência geral de catástrofes não tenha aumentado claramente em toda a América Latina, as experiências recentes com perdas estão reforçando como a volatilidade causada pelo clima, particularmente por riscos secundários, está sendo sentida de forma mais ampla em toda a região. As perdas agrícolas em 2021 e as grandes inundações em 2025 são exemplos claros de como esses fatores não tradicionais estão influenciando cada vez mais o apetite de subscrição e as abordagens de modelagem. Como resultado, há um foco acelerado na melhoria da qualidade dos dados, na seleção de riscos e na resiliência estrutural, à medida que as resseguradoras reavaliam como o risco de catástrofes está evoluindo além das exposições historicamente centradas nas zonas de pico da região.

De que forma as mudanças climáticas e o aumento da frequência de catástrofes naturais estão influenciando as estruturas de resseguro, os termos e a alocação de capital na região?

April: A América Latina é uma região grande e diversificada que sempre sofreu eventos catastróficos, e as seguradoras e resseguradoras ativas aqui vêm gerenciando essas exposições há muito tempo. O que evoluiu foi a crescente sofisticação da gestão de riscos, particularmente por meio de uma maior dependência de modelos de catástrofes de terceiros.

Isso levou as cedentes a melhorar a qualidade e a granularidade de seus dados de exposição, a fim de alimentar os modelos com informações mais precisas. As cedentes da região têm sido tradicionalmente compradoras conservadoras de resseguros, muitas vezes adquirindo limites que representam PMLs muito elevados, às vezes equivalentes a períodos de retorno modelados de mais de 500 anos.

Embora não esteja claro se a frequência das catástrofes aumentou significativamente, eventos recentes, como o furacão Melissa na Jamaica e o furacão Otis no México, destacaram novos desafios, particularmente em relação à rápida intensificação e às velocidades extremas dos ventos, raramente observadas no passado — um tema que também foi fortemente abordado em discussões regionais mais amplas este ano, incluindo no FIDES.

Antônio Jorge: Do ponto de vista do Brasil, acrescentaria que os recentes acontecimentos aceleraram o desenvolvimento de modelos de catástrofes em áreas que historicamente eram consideradas como exposições “não catastróficas”. Isso reforçou a forma como os riscos secundários estão se tornando cada vez mais relevantes nas decisões de subscrição e alocação de capital. Mesmo que a frequência geral de catástrofes não tenha aumentado significativamente, esses acontecimentos estão aguçando o foco das resseguradoras não apenas no risco das zonas de pico, mas também na volatilidade climática mais ampla em toda a região.

Quais mudanças regulatórias recentes ou futuras na América Latina têm maior impacto para resseguradoras e cedentes, e como elas estão afetando a entrada no mercado, os requisitos de capital ou a elaboração de contratos?

Antônio Jorge: Do ponto de vista regulatório, o desenvolvimento mais significativo que eu destacaria é o do Brasil. A introdução da nova estrutura do “Marco do Seguro” deve trazer mudanças significativas para os setores de seguros e resseguros, com implicações para a redação dos contratos e a estrutura do mercado. Embora alguns elementos ainda estejam pendentes de implementação operacional completa, ela representa uma das mudanças regulatórias mais importantes atualmente em andamento na região.

Qual é o papel das MGAs no ecossistema de seguros e resseguros da América Latina atualmente, e como está evoluindo o interesse das resseguradoras por programas apoiados por MGAs?

April: Esse foi um tema importante no FIDES, e podemos esperar que o crescimento das MGAs continue sendo amplamente discutido e explorado em todo o setor. Nos últimos cinco anos, houve um influxo notável de MGAs, especialmente em Miami, fornecendo principalmente capacidade de resseguro facultativo, com um número menor também participando de negócios de contrato. O número de MGAs que subscrevem riscos latino-americanos continua a crescer, tanto em Miami quanto em outros lugares.

As MGAs oferecem uma via eficaz de acesso ao mercado para resseguradoras que não estão tão familiarizadas com a região ou que procuram aceder a segmentos específicos de forma mais eficiente e económica. O principal desafio consiste em identificar os parceiros certos, especialmente no que diz respeito à governança e ao alinhamento. É aqui que corretoras como a Howden, com um profundo conhecimento dos intervenientes no mercado local e internacional, podem acrescentar um valor significativo.

Olhando para os próximos ciclos de renovação, quais você acha que serão os maiores impulsionadores de mudança no mercado de resseguros da América Latina e onde você vê oportunidades para inovação?

April: Produtos como soluções paramétricas e seguros cibernéticos continuam ganhando força em toda a região.

As atividades de M&A também devem continuar sendo uma característica do mercado, com seguradoras locais maiores e grupos multinacionais adquirindo empresas menores. Essa consolidação contínua deve criar mais oportunidades para inovação, novas parcerias e soluções de resseguro mais personalizadas.

Antônio Jorge: Um dos temas mais importantes para a América Latina será como o mercado continuará a se adaptar à volatilidade causada pelas mudanças climáticas, especialmente à medida que os riscos secundários se tornam mais proeminentes. Do ponto de vista do Brasil, também estamos observando uma ênfase crescente no fortalecimento da seleção de riscos, na melhoria dos dados de exposição e na construção de estruturas mais resilientes que possam apoiar a capacidade sustentável de longo prazo. Ao mesmo tempo, a região continua a apresentar oportunidades significativas para inovação, seja por meio do design de novos produtos, soluções alternativas de capital ou um alinhamento mais próximo entre cedentes e resseguradoras, à medida que o mercado continua a amadurecer.