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Tendencias en los seguros de responsabilidad civil para directivos y altos funcionarios (D&O) en 2026
Michelle Allen presenta las principales conclusiones de nuestro informe D&O Outlook 2026, titulado Fair Winds (Vientos Favorables).
Tendencias del seguro D&O 2025/26
Muchos clientes han disfrutado de un ahorro significativo en la renovación, un respiro muy bienvenido en medio de las presiones económicas generales.
Sin embargo, aunque el entorno actual sigue siendo favorable, dista mucho de ser predecible. La caída de las tarifas se aceleró a principios de 2025, pero han surgido indicios de que el mercado ha tocado fondo, ya que las aseguradoras se resisten a nuevas reducciones.
Entre bastidores, las aseguradoras están reajustando sus estrategias en respuesta a la reducción de los márgenes, la consolidación de carteras y la evolución de las tendencias de riesgo. La actividad de siniestros ha vuelto a aumentar, impulsada por factores como los litigios relacionados con la IA, las exposiciones cibernéticas y las preocupaciones sobre el crédito privado. La nueva legislación, como la Ley de Delitos Económicos y Transparencia Corporativa del Reino Unido, añade mayor complejidad, aumentando el escrutinio sobre los consejeros y altos directivos.
El entorno de riesgo está evolucionando más rápido que nunca. Las demandas colectivas por valores están repuntando, las reclamaciones por derivados siguen siendo significativas y las nuevas responsabilidades vinculadas a la prevención del fraude y las normas de gobernanza están ganando terreno.
Estos acontecimientos subrayan la importancia de contar con una cobertura sólida de responsabilidad civil de directivos y funcionarios que vaya más allá de las consideraciones de precio para abordar todo el espectro de posibles riesgos. Hemos titulado el informe Fair Winds porque consideramos que este es un momento en el que las perspectivas son favorables para los compradores, pero los vientos siempre pueden desviar el rumbo. En resumen, el mercado ofrece oportunidades, pero la incertidumbre sigue siendo una constante.
Observamos que las tarifas se han estabilizado
En nuestro informe anterior, “A Balancing Act”, analizamos el año 2023 desde la perspectiva del segundo trimestre de 2024. En aquel momento, señalamos la continua trayectoria a la baja de las primas de seguros de responsabilidad civil para directivos y administradores (D&O) y, de manera provisional, expresamos nuestra opinión de que las reducciones de las tarifas mostraban signos de ralentización. En el mercado se percibía claramente que las tarifas de las primas de D&O iban en la dirección equivocada, hacia una insuficiencia de las primas.
Si avanzamos hasta hoy, vemos que las tarifas se han estabilizado a pesar de las fuertes caídas registradas en los dos primeros trimestres.
Este cambio de tendencia se debe a que, en los dos últimos trimestres de 2025, se han renovado más pólizas "al vencimiento" sin cambios en la prima. Artículos recientes señalan un pequeño aumento en las tarifas de los seguros D&O públicos de EE. UU., aunque esto aún no se refleja en nuestros datos. Gran parte de nuestra cartera negociada en EE. UU. sigue experimentando reducciones en las primas.
Este informe va más allá de la simple caída de las primas y muestra a los compradores lo que realmente está sucediendo bajo la superficie.
Source: (Source: Data collected by Howden Financial Lines Group)
Source: (Source: Data collected by Howden Financial Lines Group)
En cuanto a las aseguradoras, observamos que, aunque todavía hay un exceso de capacidad en el segmento D&O, hay indicios de que las aseguradoras están revisando cada vez más el rendimiento de sus carteras.
Las que cuentan con carteras de menor envergadura están mostrando signos de dificultades para mantener la rentabilidad. Otras están ajustando su apetito de riesgo. Por ejemplo, Markel Bermuda ha consolidado su cartera con su equipo de Londres, y Volante ha cerrado la suya.
Antares ya no suscribe pólizas D&O de forma directa, sino que solo lo hace a través de acuerdos de facilitación existentes. Allianz está revisando sus niveles de plantilla.
Los corredores también están sintiendo la presión, y Price Forbes está revisando su plantilla dedicada a D&O debido a la consolidación de los equipos adquiridos y a la reducción de la rentabilidad. La prensa especializada sugiere que otras aseguradoras y corredores podrían seguir su ejemplo, dada la "inflación salarial" en el mercado duro, seguida rápidamente por una reducción de los ingresos. La fuerte competencia impide subir las tarifas, por lo que las aseguradoras están revisando sus costes en su lugar.
La rápida caída de los precios en los últimos tres años, unida a la incertidumbre macroeconómica y a la amenaza inminente de un aumento de las reclamaciones derivadas de los ciberataques, la inteligencia artificial y los problemas relacionados con el crédito privado, está contrarrestando el impacto positivo de la mejora en la situación de siniestralidad.
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- Perspectivas para 2025: la tendencia a la baja de los tipos continúa, y muchas organizaciones se benefician de un ahorro significativo en los costes.
- Nuevas presiones de riesgo para 2026: aumento de los litigios relacionados con la IA, riesgos cibernéticos, preocupaciones sobre el crédito privado y el cambiante panorama de las reclamaciones en EE. UU.
- El impacto de la nueva legislación del Reino Unido (ECCTA): ¿cómo pueden los consejeros evitar una mayor responsabilidad?
- Análisis regionales: Europa, Oriente Medio, América Latina y Australia.