2026年のD&O保険市場 ― 保険市場のソフト化と複雑化する経営リスク

D&O保険（会社役員賠償責任保険）を取り巻く市場環境は、多くの企業にとって引き続き良好な状況にあります。一方、企業経営を取り巻くリスクは、AI（人工知能）の急速な普及、地政学的な不確実性、規制環境の変化などを背景に、これまで以上に複雑化しています。 Howdenが開催した最新のウェビナーでは、保険会社大手のBeazleyおよびBerkshire Hathaway Specialty Insurance（BHSI）の専門家を迎え、D&O市場を取り巻く主要トレンドと、それらが企業の取締役会、経営層およびリスク管理担当者に与える影響について議論が行われました。

経営者を取り巻くリスク環境はより複雑に

コーポレートガバナンス、情報開示、取締役会による適切な監督は、これまでもD&Oリスクの中心的なテーマでした。 しかし現在、企業は地政学的な不確実性、経済環境の変動、各国・地域における規制の変化など、より複雑な事業環境に直面しています。 特に多国籍企業では、取締役会に対して新たなリスクを把握するだけでなく、それらのリスクに対して適切な監督・管理体制を構築し、事業のレジリエンス（強靭性）を確保することが求められています。 海外子会社を持つ日本企業にとっても、国内本社だけでなく、グループ全体のガバナンスやリスク管理体制をどのように構築するかが、ますます重要な経営課題となっています。

AIは経営レベルの重要なリスクへ

AIは企業に大きな成長機会や業務効率化をもたらす一方、新たな経営リスクも生み出しています。

投資家、規制当局、株主は、企業がAI戦略やAI活用の実態をどのように説明しているかについて、これまで以上に注目しています。 特に、実際の能力や導入状況以上にAIへの取り組みを強調する、いわゆる「AIウォッシング（AI-washing）」については、規制当局による監視や訴訟につながる可能性が指摘されています。 また、取締役会には、AIの導入・利用、データの使用、管理・監督について、明確なガバナンス体制を整備することも求められます。

AIの急速な普及は、業界構造や企業価値にも大きな変化をもたらす可能性があります。こうした変化による株価の変動が、場合によっては株主訴訟の契機となることも考えられます。 つまりAIは、単なるIT部門の課題ではなく、取締役会や経営層が管理すべき重要な経営リスクの一つになりつつあります。

訴訟は「件数」だけでなく「損害の大きさ」に注目

証券クラスアクション（証券集団訴訟）の提訴件数には一定の落ち着きが見られる一方、一件あたりの損害規模は拡大傾向にあります。 高額な和解、訴訟防御費用の増加、訴訟の長期化などが、企業と保険会社双方にとって重要な課題となっています。

そのため企業にとって重要なのは、「訴訟が発生する可能性はどの程度か」という点だけではありません。 実際に大規模な訴訟が発生した場合、どの程度の財務的影響が生じる可能性があるのかという観点からリスクを評価する必要があります。 こうした環境では、現在のD&O保険の補償限度額および保険プログラムの構造が現在のリスクに適しているのかを定期的に検証することが重要です。

地政学リスクと規制環境の変化

関税、経済制裁、貿易摩擦、サプライチェーンの混乱なども、企業経営に新たな負担をもたらしています。 企業がこうした変化による事業への影響を十分に予測できなかった場合や、投資家などへの説明が不十分だった場合には、株主訴訟に発展するリスクも高まる可能性があります。

同時に、世界各国で規制当局が企業に求めるガバナンスや情報開示の水準も変化しています。 特に規制の厳しい業界や、多国籍企業では、各地域の規制動向を把握するとともに、正確な情報開示と、それらの変化に対応できるガバナンス体制を維持することが重要です。

経営層が確認しておきたい5つのポイント

•    複雑化する経営環境に対応するため、取締役会や経営層には次のような取り組みが求められます。
•    ガバナンスおよび監督体制の強化
•    投資家向け開示内容の定期的な見直し
•    地政学リスクやオペレーショナルリスクへの備え
•    D&O保険プログラムの適切性の再評価
•    最新の規制動向への継続的な対応.

良好な市場環境を「補償内容を見直す機会」に

現在のD&O市場は、十分な保険引受キャパシティが存在し、保険料も概ね安定していることから、多くの企業にとって引き続き良好な市場環境にあります。しかしながら、保険会社はAI、ガバナンス、訴訟動向などの新たなリスクをより重視して企業のリスクを評価するようになっています。

市場環境が企業にとって良好な今だからこそ、保険料だけでなく、補償限度額、補償範囲、海外子会社を含む保険プログラム全体を改めて確認する機会といえるでしょう。
 

HowdenのD&O保険ソリューションについて

現在のD&O市場は、保険購入者にとって比較的良好な環境が続いています。一方で、AIガバナンス、地政学リスク、規制強化、情報開示への要求の高まりなど、企業を取り巻くリスクはこれまで以上に複雑化しています。

そのため、D&O保険を単に「保険料が上がったか、下がったか」という観点だけで捉えるのではなく、現在の事業規模や海外展開の状況、経営環境の変化に対して十分な補償内容となっているかを定期的に確認することが重要です。 特に海外子会社を有する企業では、各国の法制度や役員責任を取り巻く環境の違いを踏まえ、グループ全体のリスクを見据えたD&O保険プログラムの構築・見直しが求められます。

企業を取り巻くリスクが高度化・複雑化する中、D&O保険は単なる保険手配ではなく、企業価値の保護と健全なコーポレートガバナンスを支える重要なリスクマネジメントツールとなっています。

Howdenでは、企業ごとの事業戦略やリスク特性を踏まえ、国内外のリスクに対応した最適なD&O保険プログラムの構築を支援しています。現在の補償内容や限度額について確認・見直しをご検討の際は、お気軽にHowdenまでお問い合わせください。