リ・バランス ― 2026年に向けた再保険市場の転換点

2025年はグローバルなリスク環境において大きな構造変化が生じた一年

戦争、破壊行為、再軍備、ポピュリズム、保護主義といった「従来型」のリスクが、急速な技術進歩と相互作用しながら再び台頭してきました。 また、為替変動、インフレ、金利、財政健全化（あるいはその遅れ）といった要素も再び注目を集め、地域間の差異はこの1年で一段と拡大しました。

世界経済は、大きく変化する中にあって低成長ながらも安定した推移を見せていますが、弾力性と脆弱性を併せ持つこの環境は、企業にとってリスクと同時に、新たな商機をもたらしています。 資材や資本コストの高止まり、貿易構造の変化、安全保障上の脅威の高まり、そして巨大テック企業やAIを中心とした技術革新が投資を促し、リスクに対する認識そのものを変えつつあります

1. 競争環境の激化により、料率は低下傾向に

2026年1月更新では、再保険市場の多くの分野で料率が低下しました。主要な保険種目の価格水準は、約4年前の水準に回帰しています。一方で、免責額の引き上げや引受条件の引き締めといった動きも見られ、市場全体はより選別的な局面へと移行しています。

2. 主要な財物保険で料率低下が加速

2026年1月更新では、想定を下回るコストで主要プログラムの手配が完了し、引受も堅調に進みました。その結果、一部の保険会社は自己保有額の管理や損益ボラティリティの低減を目的に、追加補償を確保しています。また、他の保険会社では、削減できたコストを活用し、2026年前半にさらなる補償の購入を検討する動きも見られます。

3. （再）保険会社は2025年9カ月間で長期平均を上回る収益性を維持

（再）保険バリューチェーン全体で、引き続き高いパフォーマンスが維持されています。2025年には、過去最大級の保険損害の一つであるロサンゼルスの山火事が発生しましたが、それにもかかわらず、保険会社・再保険会社ともに資本コストを上回る収益を確保しました。

4. 2026年から2030年にかけて成長が期待される分野

2026年から2030年にかけて、いくつかの分野は損害保険（P&C）市場全体を上回る成長が見込まれています。現在の市場サイクルにおいては、引受の高度化やイノベーションを通じて新たな機会を創出できる企業が優位に立つと考えられます。特に、サイバー、再生可能エネルギー、データセンター建設といった分野では、投資拡大とともにリスク移転ニーズの高まりが続いています。